Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen dengan Tingkat Pertumbuhan Aset sebagai Variabel Moderasi: Studi pada Sektor Properti, Real Estate dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016

مستخلص البحث

سياسة توزيع الأرباح هي تقرير ما أكانت الأرباح التي حصلت عليها الشركة ستوزع على المساهمين كأرباح الأسهم أم تقوم بالاحتفاظ عليها في شكل الأرباح، وكان الغرض من هذا الاحتفاظ لتمويل الاستثمار في الفترة القادمة. يفضّل المستثمرون على الأرباح المرتفعة من المنخفضة بوجود اليقن في ارتفاعها. ولتقليل وجود الريب يحتاج المستثمرون إلى معلومات حصلوا عليها من الشركة اعتمادا على أداء الشركة من البيان المالي مثل تحليل النسبة المالية. يهدف هذا البحث إلى تحديد تأثير السيولة والربحية على سياسة توزيع الأرباح وتحديد ما أيمكن استخدام مستوى نمو الشركة كمتغير معتدل في تأثير السيولة والربحية على سياسة توزيع الأرباح.

يستخدم هذا البحث المنهج الكمي. بلغ سكاني هذا البحث إلى جملة 63 شركة في قطاع العقارات والعقارات وبناء المباني المسجلة في البورصة الاندونيسية خلال السنة 2014-2016. وأما طريقة أخذ العينات في هذا البحث فبواسطة طريقة أخذ العينة الهادفة، وجملتها قد بلغت 14 شركة. وطريقة تحليل البيانات المستخدمة هي التحليل الوصفي والتحليل الاستدلالي وتحليل البيانات باستخدام Partial Least Square (SmartPLS3).

أظهرت نتيجة البحث أن السيولة التي تقاس بوسيلة CR و QR لا تؤثر تأثيرا هاما على سياسة توزيع الأرباح، ووأن للربحية التي تقاس بوسيلة ROA و ROE تأثيرا إيجابيا هاما على سياسة توزيع الأرباح. وأما مستوى نمو الشركة الذي يقاس بجملة الأصول فلا تؤثر تأثيرا هاما على سياسة توزيع الأرباح. وأظهرت النتيجة أن مستوى نمو الشركة لا تؤثر تأثيرا هاما ويعزّز أثر السيولة في سياسة توزيع الأرباح. وأما مستوى نمو الشركة فلا تؤثر تأثيرا هاما ويضعّف أثر الربحية في سياسة توزيع الأرباح.

ABSTRACT

Dividend Policy is the decision whether the profit earned by the company will be shared toward the shareholders as a dividend or will be held in form of profit in order to be used to fund future investments. Investors prefers high dividends rather than low dividends because of its certainty. To minimize the uncertainty that might occur, investors needs information taken from the company based on the company’s performance from financial report such as financial ratio analysis. This research is aimed to know the effect of liquidity and profitability toward the dividend policy and to know whether the asset growth can be used as moderation variable in the effect of liquidity and profitability toward the dividend policy.

This research uses quantitative approach. The population used in this research is 63 companies in property, real estate, and building construction registered Indonesian Stock Exchange year 2014-2016. The sample used in this research is taken with purposive sampling technique, with total 14 companies. Analysis method used in this research is descriptive and inferential analysis, and data analysis used is Partial Least Square (SmartPLS3).

The result showed that liquidity measured with CR and QR does not significantly influence dividend policy, and profitability measured with ROA and ROE does significantly and positively influence dividend policy. Whereas the asset growth measured with the total asset does not significantly influence dividend policy. The results suggest that the asset growth does not significantly influence and enhance the effect of liquidity toward dividend policy. Whereas, the asset growth does not significantly influence and minimize the effect of profitability toward dividend policy.

ABSTRAK

Kebijakan dividen merupakan keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham sebagai dividen atau akan ditahan dalam bentuk laba ditahan guna pembiayaan investasi dimasa yang akan datang. Investor lebih menyukai dividen yang naik dari pada turun karena adanya kepastian. Untuk mengurangi ketidakpastian yang akan terjadi investor memerlukan informasi yang diperoleh dari perusahaan didasarkan pada kinerja perusahaan dari laporan keuangan seperti analisis rasio keuangan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen dan mengetahui apakah tingkat pertumbuhan aset dapat dijadikan sebagai variabel moderasi pada pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen.

Jenis penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 63 perusahaan sektor properti, real estate dan konstruksi bangunan yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2014-2016. Sampel pada penelitian ini di ambil dengan teknik purposive sampling, yang berjumlah 14 perusahaan. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis deskriptif, analisis inferensial dan analisis data yang digunakan yaitu Partial Least Square (SmartPLS3).

Hasil menunjukkan bahwa likuiditas yang diukur dengan CR dan QR tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen, dan profitabilitas yang diukur dengan ROA dan ROE berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen. Sedangkan tingkat pertumbuhan aset diukur dengan total asset tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Hasil menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan aset tidak berpengaruh signifikan dan memperkuat pengaruh likuiditas terhadap kebijakan dividen. Sedangkan tingkat pertumbuhan aset tidak berpengaruh signifikan dan memperlemah pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan dividen.