Analisa indikator makro ekonomi terhadap pertumbuhan sukuk di Indonesia: Sebuah analisa dengan metode Error Correction Model (ECM)

INDONESIA:

Sukuk merupakan instrumen investasi berbasis syariah yang sedang trend di pasar modal Indonesia. Sukuk bermanfaat bagi perkembangan institusi pembiayaan perusahaan sehingga dapat menambah instrument syariah yang bisa digunakan sebagai alternatif pembiayaan dan investasi dalam pasar. Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh jangka panjang dan jangka pendek dari variabel makro ekonomi yakni pertumbuhan ekonomi (PDB), inflasi, kurs dan jumlah uang beredar terhadap pertumbuhan sukuk korporasi pada Januari 2010 – Juni 2014.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Obyek penelitan ini adalah sukuk korporasi di Indonesia. Model analisis yang digunakan adalah error correction model, Dimana metode ini memberikan gambaran tentang pengaruh hubungan jangka panjang dan jangka pendek.

Hasil pengujian ECM menunjukkan bahwa dalam jangka panjang variabel pertumbuhan ekonomi berpengaruh signifikan jangka panjang terhadap pertumbuhan sukuk korporasi sebesar 1.363675. Inflasi memiliki pengaruh signifikan negatif terhadap pertumbuhan sukuk sebesar -0.170991. Dan jumlah uang beredar juga memiliki pengaruh signifikan positif terhadap pertumbuhan sukuk korporasi sebesar 1.414610. Nilai Adjusted R-squared dalam jangka panjang adalah 0.654 atau sebesar 65%. Dalam jangka pendek hanya pertumbuhan ekonomi yang memiliki pengaruh signifikan positif terhadap pertumbuhan sukuk sebesar 0.858677. Sedangkan inflasi, kurs dan jumlah uang beredar tidak memiliki pengaruh jangka pendek. Nilai Adjusted R-squared dalam jangka pendek adalah 0.157533 atau sebesar 15%. Variabel makro ekonomi yang memiliki pengaruh dominan terhadap pertumbuhan sukuk adalah pertumbuhan ekonomi (PDB). Dilihat dari tingkat signifikansi yang saling memiliki hubungan dalam jangka pendek maupun jangka panjang.

ENGLISH:

Sukuk is an Islamic-based investment instrument is a trend in the Indonesian capital market. Useful for the development of sukuk financing institutions so that the company can add sharia instruments that can be used as an alternative financing and investment in the market. This study aims to look at the effect of long-term and short-term macro-economic variables that economic growth (GDP), inflation, exchange rate and money supply on the growth of corporate sukuk in January 2010 - June 2014.

This study uses a quantitative approach. Object of this research is the corporate sukuk in Indonesia. The analysis model is the error correction model, where these methods provide an overview of the effect of long-term and short- term.

ECM test results showed that in the long-term economic growth variables have a significant effect on the growth of long-term corporate sukuk by 1.363675. Inflation has a significantly negative effect on the growth of sukuk of -0.170991. And the money supply also has a positive significant effect on the growth of corporate sukuk by 1.414610. Adjusted R-squared value in the long run is 0654 or by 65%. In the short-term economic growth only has a positive significant effect on the growth of sukuk by 0.858677. Meanwhile, inflation, exchange rate and money supply does not have a short term effect. Adjusted R-squared value in the short term is 0.157533 or equal to 15%. Macroeconomic variables that have a dominant influence on the growth of the sukuk is economic growth (GDP). Judging from the level of significance of mutual relations in the short term and long term.