Estimasi parameter pada capital assets pricing model menggunakan metode generalized method of moments dalam perhitungan value at risk

INDONESIA:

Dalam setiap kegiatan investasi, terdapat ketidakpastian yang disebut dengan risiko. Risiko investasi adalah kerugian yang mungkin terjadi pada investasi yang telah dilakukan. Ketidakpastian atau risiko tersebut ada jika pembuat keputusan tidak memiliki data yang dapat dikembangkan untuk menyusun suatu probabilitas, sehingga dugaan-dugaan harus dibuat untuk menyusun probabilitas tersebut.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui hasil estimasi parameter pada Capital Assets Pricing Model menggunakan metode Generalized Method of Moments, mengetahui hasil estimasi parameter Capital Assets Pricing Model dengan metode Generalized Method of Moments pada data saham penutupan PT. Indofood Tbk., mendapatkan nilai Value at Risk pada data saham penutupan PT. Indofood Tbk., dan mengetahui kajian al-Quran tentang risiko dan estimasi. Langkah-langkah yang dilakukan adalah sebagai berikut: menentukan bentuk estimator parameter Capital Assets Pricing Model dengan metode Generalized Method of Moments, melakukan implementasi data pada data saham penutupan PT. Indofood Tbk., dan menghitung nilai Value at Risk PT. Indofood Tbk..

Hasil yang diperoleh yaitu: β_m=(X^' ZW_m Z'X)^(-1) X^' ZW_m Z'Y dengan m=1,2,…. Dengan nilai β=0,977217 maka model regresi pada saham INDF yaitu R_t - F_t = 0,977217 (M_t - F_t)+ε_t. Dengan tingkat signifikansi 5%, dan dengan investasi awal sebesar Rp10.000.000,- ,maksimum kerugian yang terjadi dan harus ditanggung oleh investor adalah sebesar Rp1.265.800,- .Kajian tentang risiko dan estimasi telah dijelaskan di dalam al-Quran surat Yusuf ayat 47-48 , al-Quran surat al-Hasyr ayat 18, serta beberapa hadits nabi. Kedua sumber hukum tersebut menjelaskan bahwa setiap manusia harus mempertimbangkan risiko sekecil-kecilnya dalam berinvestasi, sehingga perlu dilakukan proses pendugaan (estimasi) di masa sekarang agar kerugian di masa mendatang dapat dihindari.

ENGLISH:

In any investment, there is uncertainty called risk. Investment risk is losses that might occur in the investments we have done. Uncertainties or risks exist if the decision makers do not have data that could be developed to construct a probability, so the allegations should be made to draw up the probabilities.

This study aims to determine the results of the Capital Assets Pricing Model parameter estimation using Generalized Method of Moments, determining the results of the Capital Assets Pricing Model parameter estimation Generalized Method of Moments data closing stock of PT. Indofood Tbk., determining the Value at Risk on the closing stock data of PT. Indofood Tbk., and determining the study of the al-Quran about the risks and estimations. The steps are as follows: determine the form of Capital Assets Pricing Model parameter estimator with Generalized Method of Moments, implement data on the closing stock data PT. Indofood Tbk., and calculate the Value at Riskof PT Indofood Tbk..

The results obtained are:β_m=(X^' ZW_m Z'X)^(-1) X^' ZW_m Z'Y , m=1,2,…. With the value of β=0,977217 then the regression model in which stock INDF R_t - F_t = 0,977217 (M_t - F_t)+ε_t. With a significance level of 5%, and with an initial investment of Rp10.000.000,-, maximum losses incurred by the investor is Rp1.2658,-. Studies on the risks and estimates described in the Quran verses 47-48 of surah Yusuf, al-Quran surah al-Hashr verse 18, as well as some prophetic. Both source of law is explained that every human being should consider the risk as small as possible in investing, so it is necessary to do the estimation process in the present so that losses can be avoided in the future.