Pengaruh Variabel Fundamental dan Makroekonomi terhadap harga saham melalui ROA: Studi pada Perusahaan yang tergabung dalam Jakarta Islamic Index

ABSTRAK

Salah satu indikator keberhasilan dari pengelolaan suatu perusahaan dapat dilihat dari harga sahamnya. Pada kegiatan perdagangan saham, terjadi fluktuasi harga saham. Harga saham ini terbentuk karena ada permintaan dan penawaran saham tersebut yang dipengaruhi karena adanya banyak faktor antara lain faktor fundamental perusahaan (internal) dan faktor makro (eksternal). Mengingat banyaknya faktor yang mempengaruhi harga saham, maka dalam penelitian ini, peneliti memfokuskan pada pembahasan atas Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value (PBV), Nilai Tukar dan Inflasi terhadap harga saham melalui Return on Asset (ROA) pada perusahaan yang tergabung dalam Jakarta Islamic Indeks (JII) tahun 2013-2015. Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh secara langsung, pengaruh tidak langsung dan pengaruh total antara variabel fundamental dan makroekonomi terhadap harga saham melalui Return on Asset (ROA).

Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang listed di Jakarta Islamic Indeks (JII) tahun 2013-2015. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Terdapat 19 perusahaan yang memenuhi kriteria sebagai sampel penelitian. Dan Metode analisis yang digunakan adalah analisis jalur (Path Analysis).

Hasil penelitian pada model pertama menunjukkan bahwa DER dan Nilai Tukar secara langsung berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROA. PBV dan Inflasi secara langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROA. Hasil penelitian pada model kedua menunjukkan bahwa DER dan Inflasi secara langsung berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Harga Saham. PBV, Nilai Tukar dan ROA secara langsung berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Saham. Hasil dari analisis jalur menunjukkan bahwa secara tidak langsung ROA berpengaruh dalam memediasi secara sempurna pada DER, PBV, Nilai Tukar, dan Inflasi terhadap Harga Saham. Selain itu diperoleh bahwa nilai R square untuk persamaan ROA adalah 0.279 sedangkan nilai R square untuk Harga Saham adalah 0.723. Dengan demikian maka dapat disimpulkan bahwa meningkatnya harga saham didorong oleh adanya optimalisasi DER, PBV, ROA yang mampu memberikan pengaruh terhadap perolehan kemanfaatan keuangan dalam bentuk gambaran tingkat kesehatan perusahaan.

ABSTRACT

An indicator of management for the success of a company can be seen from Stock prices. On the stock trading, there are on fluctuations stock prices. Stock prices is formed because there demand and supply offer will be shares then affected because of many factors among in other the fundamentals factors on a company (internal) and the macroeconomic (external). Given the scale of the factors affect stock prices, so in this research, the researchers focused on discussion the effect of Debt to Equity Ratio (DER), and Price to Book Value (PBV), Exchange Rate and Inflation to stock prices through Return on Assets (ROA) at companies incorporated in the Jakarta Islamic Index (JII) in 2013-2015. This study attempts to try and analyze direct effect, indirect effect and total effect between variables of fundamental and macroeconomics toward the price of stocks through return on assets (ROA).

This research sample is companies listed in the Jakarta Islamic Index (JII) in 2013-2015. By using purposive sampling method. There are 19 companies selected as sample. The method of analysis used is Path Analysis.

The results of research on the first model show that DER and kurs has negative significant effect on ROA. PBV and Inflation has positive significant effect on ROA. The results of research on the second model show that DER and Inflation has negative significant effect on stock prices. PBV, kurs and ROA has positive significant effect on stock prices. The result of the path analysis indicate indirectly that ROA is influential in perfectly mediating on DER, PBV, kurs, inflation on stock prices. Besides, it was found that the value of the adjusted R square for the equation ROA is 0.279, while the value of the adjusted R square for the equation stock prices is 0.723 Then it can be concluded that rising stock prices driven by the existence of optimalization DER, PBV, ROA can give the effect on the financial benefits to explain with the good healt financial a company level.